Индикаторы по понедельникам – Индикатор страха VIX
Сегодняшний обзор будет посвящён индикатору, который имеет отношение к фондовому рынку, это синтетический индикатор Чикагской биржи, который называется просто: Индикатор волатильности или Volatility Index. Индекс рассчитывается с января 1990 года.
VIX показывает ожидание по опционам на фьючерсные контракты по
индексу S&P 500. Так как опционы
используются как страховка для спотовых торгов. Так как в качестве основы
используются опционы с экспирацией в 30 дней, поэтому текущее значение индекса
показывает предположения инвесторов на ближайшие 30 дней. Для понимания того,
почему этот индикатор считается опережающим и используется для прогнозов
будущего состояния индекса S&P 500, нужно разобраться в
природе опционов. В отличие от других типов контрактов опцион предполагает не
обязанность, а право, т.е. если вы что-то продаёте на фьючерсном рынке, то к
моменту экспирации вы обязаны поставить товар, акции, валюту по заранее
оговорённой цене фьючерсного контракта. Если же вы покупаете или продаёте
опцион, то вы приобретаете право продать или купить товар, акции или валюту по
заранее оговорённой цене, за опцион вы платите премию, которая довольно
небольшая и позволяет трейдерам страховать сделки.
Попробую на примере пояснить как это работает. Например,
трейдер покупает 100000 баррелей по текущей цене (74,05 на время написания),
одновременно он покупает опцион на продажу по той же самой цене. За покупку
опциона платится премия, допустим 2 $ за баррель. Дальше происходит один из
двух вариантов – цена нефти вырастает на сумму большую стоимости опционной
премии, нефть продаётся, прибыль за вычетом уплаченной за опцион премии
кладётся в карман, так как опцион предполагает не обязанность, а право продать по
цене опциона и премия уплачена, все остаются довольны, продавец опциона
забирает премию, опцион сгорает, нефть продаётся с прибылью. Если же цена на
нефть к моменту поставки упадёт, то опцион предъявляется к удовлетворению и
продавец опциона покупает нефть по цене опциона 74,05 $ за баррель, продавец
нефти теряет только стоимость уплаченной заранее премии за опцион, т.е. его
убыток ограничен только этой премией.
Точно также производится приобретение опционов на покупку,
т.е. приобретается право купить определённый товар, акции или валюту по заранее
оговорённой цене.
Показания индикатора и их трактовка
Значения индекса VIX в теории располагаются на шкале от 0 до
100. Индекс рассчитывается с января 1990 года. Максимального в истории значения
в 89,53 пункта индекс достигал 24 октября 2008 года, минимального — 8,56 пункта
— 24 ноября 2017 года. Чаще всего значения индикатора располагаются в диапазоне
от 15 до 40.
Если значение индикатора ниже 20 или 15, то опасения
инвесторов относительно падения рынка невелики. Это значит, что рынки в
среднесрочной и долгосрочной перспективе находятся в растущем тренде. Само снижение
VIX ниже 20 можно воспринимать как повод задуматься о покупке американских
ценных бумаг на долгосрочную перспективу.
Если значение индикатора превышает уровень 70–80, то
теоретически это должно означать, что трейдеры стремятся максимально застраховаться.
Причём уже не только от колебаний, но и от глубокого падения рынка.
После того как в октябре 2008 года индикатор достиг
максимальных значений, американские индексы продолжили снижение, достигнув дна
в марте 2009 года. Надо заметить, что на практике индикатор принимал значения
выше 50 за всю свою историю только с октября 2008 года по март 2009-го
включительно. Поэтому на деле использовать его для предсказания вхождения в
нисходящий тренд более не представилось возможным.
Комментарии
Отправить комментарий